德科集团(SIX:ADEN)公布第二季度财报，尽管宏观经济环境充满挑战，但该公司股价周二上涨，略高于预期。
上午4:10(格林威治标准时间0810)，Adecco的交易价格上涨3.6%，至28.82瑞士法郎
德科集团公布第二季度EBITA为1.79亿欧元，超过了加拿大皇家银行资本市场1.77亿欧元的预期和1.73亿欧元的普遍预测。
虽然这一数字略高于预期，但在计入主要与重组活动有关的4500万欧元的重大一次性费用之前报告了这一数字。
该季度的有机收入增长率为-2%，与加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的预测一致，略好于普遍预测的-2.0%。
虽然这一数字与上一季度相比有所下降，但与任仕达(-7.5%)和万宝盛华集团(-3%)等同行相比，这一数字显示出了弹性。
该公司毛利率下降70个基点至19.4%，低于预期的19.7%。毛利率下降的原因是各个部门的利润减少，包括临时员工、永久员工和外包/咨询服务。
加拿大皇家银行(RBC)分析师表示:“我们对员工配备总体持乐观态度，认为我们正接近谷底，接近降级周期的尾声。”
尽管如此，Adecco还是通过较低的销售、一般和管理费用(SG&A)抵消了部分利润率压力。
SG&A费用报告为9.69亿欧元，低于RBC资本市场预测的9.95亿欧元和普遍估计的9.93亿欧元。
在全职员工(fte)减少6%和连续节省的推动下，这一减少促成了SG&A成本总体上5%的有机下降。
值得注意的是，Adecco实现了1.62亿欧元的SG&A节省，超过了最初的1.5亿欧元目标。
德科的净收入达到7300万欧元，超过了6400万欧元的预期和5900万欧元的普遍估计。公司的基本EBITA利润率保持稳定在3.1%，这得益于来自FESCO合资企业的收入，该公司贡献了1600万欧元，而去年为500万欧元。
在现金流和净债务方面，未偿销售天数(DSOs)为52.5天，略高于去年的52.0天。
然而，净债务出现了明显的季节性峰值，从第一季度的26.6亿欧元增加到29.72亿欧元，主要是由于股息支付。
Adecco对第三季度的展望表明，收入增长将与第二季度持平。该公司预计毛利率将连续改善，SG&A成本将适度减少。
尽管面临持续的宏观经济挑战，Adecco仍将继续占据市场份额并提高运营效率。
加拿大皇家银行(RBC)表示，德科集团(Adecco Group)的股价今年以来一直疲软，目前的交易价格为24倍EV/销售额的0.3倍，接近历史区间的低端。
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